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raybet雷竞技下载手机端app,raybet雷竞技官网下载欧洲损失的不仅仅是天然气,还有安全资产

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raybet雷竞技下载手机端app,raybet雷竞技官网下载德国债券在现金和回购市场上被严重高估。交易员担心,如果欧洲政府开始购买短期票据和政府债券,德国优质抵押品的短缺可能会加剧。

raybet雷竞技下载手机端app,raybet雷竞技官网下载随着欧洲央行加息和欧元区经济逐渐走向衰退,投资者“无处可藏”,欧洲最安全的资产如今比雷曼危机时更稀缺。

德国债券被认为是欧洲最安全的债券,交易员为持有头寸支付了有史以来最高的价格。他们担心,如果欧洲政府开始购买短期票据和政府债券,德国优质抵押品的短缺可能会加剧。

欧洲央行9月9日宣布的加息75个基点已经在货币市场有所体现。追踪银行间无担保隔夜拆借价格的欧元短期利率周五收于 0.66%,高于加息前的负 0.083%。

然而,货币市场的其余部分并未完全效仿——使用德国抵押品的隔夜利率仍接近于零。据媒体报道,德国商业银行表示,优质抵押品仍有可能变得更加稀缺:

“在高度有序的市场中,最近价差的急剧扩大是前所未有的。”

掉期价差创历史新高

分析师通常通过比较德国债券的收益率与银行出售的利率掉期收益率来衡量主权债务的稀缺性。

在期限较短的情况下,德债与利率互换之间的利差是央行未来设定利率的重要依据。

根据 ICE 美国银行指数,自 2021 年秋季美联储转为鹰派并在本月早些时候创下纪录以来,两者之间的利差一直在扩大。

以利率互换来衡量,德国国债的平均交易利率比预期低了近一个百分点,这意味着德国资产作为欧元区的安全资产被投资者追捧,因此利率并未跟随。价格长期保持在历史高位可能会扰乱交易。

德国国债回购利差大幅扩大

回购市场也存在同样的溢价。在欧洲,德国政府债券回购利率相对于欧洲央行利率以及相对于其他国家回购利率的利差已大大扩大。

欧洲央行上周表示,将暂时开始为政府存款支付利息,缓解了人们对央行资金被转移到政府债券的担忧,但也加剧了主要市场的抵押品短缺。抵押品短缺是欧洲央行多年来购买债券的结果,这使得在回购市场上借入债券变得非常昂贵。

据媒体报道,德国商业银行利率策略主管 Michael Leister 表示:

“我们曾预计,只有当欧洲央行上周进行干预时,加息对回购市场的传导才会受到影响。”

他预计回购市场和掉期利差将继续承压,因为欧洲央行对政府存款的措施只是暂时的,增加了进一步干预的风险。

风险提示和免责声明

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责任编辑:李铁民

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